Sprawozdanie niezależnego biegłgo rewidenta
z badania rocznego sprawozdania finansowego
MFO S.A.
za rok obrotowy zakończony
dnia 31 grudnia 2025 roku
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
ul. ʾęԲ 18
00-549 Warszawa
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy KRS nr 0000086577, kapitał zakładowy: 1 268 000,00 PLN,
NIP: 5260215409, REGON: 01111097
2
SPRAWOZDANIE NIEZALŻҰ ŁҰ REWIDENTA
Z BADANIA ROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Dla Walnego Zgromadzenia i Rady Nadzorczej MFO S.A.
Sprawozdanie z badania rocznego sprawozdania finansowego
Opinia
Przeprowadziliśy badanie rocznego sprawozdania finansowego MFO S.A. („Sół첹&ܴdz;), ó zawiera
sprawozdanie z sytuacji finansowej na ń 31 grudnia 2025 roku oraz sprawozdanie z łǷitych
dzǻó, sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym, sprawozdanie z łó pieniężԲ⳦ za rok
obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku oraz informacę ǻ岹ٰǷą do sprawozdania finansowego
ɾąą informacje DzóԱ oraz opis przyętych zasad rachunkowś i inne informacje DzᲹśԾą
(„sprawozdanie finansowe").
Naszym zdaniem załączone sprawozdanie finansowe:
• przedstawia rzetelny i jasny obraz sytuacji ąٰǷɱ i finansowej ół쾱 na ń 31 grudnia 2025
roku oraz jej wyniku finansowego i łó pieniężԲ⳦ za rok obrotowy ńDzԲ w tym
dniu zgodnie z ą⳾ zastosowanie ѾęԲǻǷymi Standardami Sprawozdawczś
Finansowej zatwierdzonymi przez Ծę ܰDZą oraz przyętymi zasadami (DZٲą)
rachunkowś;
• jest zgodne co do formy i treści z obowiązującymi Spółkę przepisami prawa oraz jej statutem;
• Dzٲł ǰąDzԱ na podstawie ɾłǷɴ prowadzonych ą rachunkowych zgodnie z
przepisami rozdziału 2 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowś („Uٲɲ o
rachunkowś” – Dz. U. z 2023 r. poz. 120 z óź. zm.).
Niniejsza opinia jest óԲ ze sprawozdaniem dodatkowym dla Komitetu Audytu, ó wydaliśy dnia
25 marca 2026 roku.
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
3
Podstawa opinii
Nasze badanie przeprowadziliśy zgodnie z Krajowymi Standardami Badania w brzmieniu
ѾęԲǻǷych Standaró Badania przyętymi ܳɲłą Krajowej Rady ł⳦ ɾԳó nr
3430/52a/2019 z dnia 21 marca 2019 roku w sprawie krajowych standaró badania oraz innych
ǰܳԳó, z óź. zm. oraz ܳɲłą Rady Polskiej Agencji Nadzoru Audytowego nr 38/I/2022 z dnia
15 listopada 2022 roku w sprawie krajowych standaró kontroli jakś oraz Krajowego Standardu
Badania 220 (Zmienionego) („K”), a ٲż stosownie do ustawy z dnia 11 maja 2017 roku o bieł⳦
rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym („Uٲɲ o bieł⳦ ɾԳٲ” – Dz. U.
z 2025 r. poz. 1891) oraz dzǰąԾ UE nr 537/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 roku w sprawie
ółǷɲ⳦ wymDzó dzٲ⳦ących ustawowych 岹ń ɴdz岹ń finansowych jednostek interesu
publicznego, ܳą decyzę Komisji 2005/909/WE (‽dzǰąnie ” – Dz. Urz. UE L158 z
27.05.2014, str. 77, z óź. zm.). Nasza odpowiedzialԴść zgodnie z tymi standardami Dzٲł dalej
opisana w sekcji naszego sprawozdania „OǷɾzialԴść biegłgo rewidenta za badanie sprawozdania
ھԲԲǷɱ”.
Jesteśy niezależni od ółki zgodnie z zasadami etyki ǰśDzԲ⳾ w „Podręczniku Międzynarodowego
kodeksu etyki zawodowych kęgowych (w tym ѾęԲǻǷych standaró Ծżnś)” przyętym
ܳɲłą nr 207/7a/2023 Krajowej Rady ł⳦ ɾԳó z dnia 17 grudnia 2023 roku w sprawie
ustanowienia zasad etyki zawodowej bieł⳦ ɾԳó, z óź. zm. („Kǻ etyki”), oraz z innymi
wymogami etycznymi, ó ą zastosowanie do badania ɴdz岹ń finansowych w Polsce.
Wypełniliśy nasze inne DzǷɾą쾱 etyczne zgodnie z tymi wymogami i Kodeksem etyki. W trakcie
przeprowadzania badania kluczowy ł rewident oraz firma audytorska pozostali Ծżni od ół쾱
zgodnie z wymogami Ծżnś ǰśDzԲ⳾ w Ustawie o bieł⳦ rewidentach oraz w
dzǰądzeniu UE.
ɲż, ż dowody badania, ó uzyskaliśy ą ɲٲą i odpowiednie, aby ٲԴǷɾć podstawę
dla naszej opinii.
Kluczowe sprawy badania
Kluczowe sprawy badania ą to sprawy, ó ɱłܲ naszego zawodowego oądu ł najbardziej
znacą podczas badania sprawozdania finansowego za bieżący okres sprawozdawczy. Obejmują one
najbardziej znacą ocenione rodzaje ryzyka istotnego Ծٲłia, w tym ocenione rodzaje ryzyka
istotnego Ծٲłia spowodowanego oszustwem. Do spraw tych odnieśliśy ę w DzԳٱś
naszego badania sprawozdania finansowego jako całś oraz przy ڴǰłǷɲiu naszej opinii oraz
podsumowaliśy Բą reakcę na te rodzaje ryzyka, a w przypadkach, w ó⳦ uznaliśy za stosowne
przedstawiliśy najważniejsze spostrzeżnia ɾąne z tymi rodzajami ryzyka.
Nie wyrażamy osobnej opinii na temat tych spraw.
Kluczowa sprawa badania
Jak nasze badanie odniosło ę do tej sprawy
Rozpoznanie przychodów
Wykazana w sprawozdaniu z łǷitych
dzǻó za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31
grudnia 2025 roku wٴść przychoó ze
岹ż wyniosła 685 495 tys. złotych.
Nasze procedury badania DzǷɲł w
szczególnś:
- ą zasad rachunkowś dzٲ⳦ących
rozpoznawania przychoó i ɾąԲ⳦ z
nimi istotnych oąó i szacunkó;
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
4
ʰɾłǷść rozpoznania przychodó jest
nieodłącznym ryzykiem branżowym. Wynika to ze
złożonś warunkó zawartych w umowach
岹żǷɲ⳦. Warunki te ǻą ęٲ⳾
zmianom i ɲ⳾ą odpowiedniego
odzwierciedlenia w systemie sprzedażǷɲ⳾, co
zwiększa ryzyko łę.
ół첹 ԳٴǷɲła ujawnienia dotycą
przychoó w nocie nr 16 innych informacji
objaśniących do sprawozdania finansowego.
- zrozumienie i dzę śǻǷɾ첹 kontroli
ɱɲęٰԱ;
- na wybranej óe analizę potwierdzeń sald
uzyskanych od klientó oraz zestawienia
otrzymanych łtnś w ɾą ze
zrealizowaną sprzedażą;
- na wybranej óe Բę transakcji
岹ż ących miejsce przed ń
badanego roku obrotowego oraz na
dząٰ ԲęԱ roku obrotowego pod
ąٱ rozpoznania 岹ż i ɾąԲ⳦
z nimi kosztó w odpowiednim okresie
sprawozdawczym;
- na wybranej óe testy ółǷɱ w
oparciu o dokumenty źółǷɱ celem
potwierdzenia istnienia oraz prawidłowś
księǷɲń;
- dzę poprawnś i kompletnś ᲹɲԾń
w tym zakresie.
Przeprowadzone procedury opisane powyżj
dostarczyły nam wystarczących i
odpowiednich dowoó badania niezbędnych
do zaadresowania opisanego powyżj ryzyka
ɾąnego z rozpoznaniem przychoó.
OdpowiedzialԴść ܲąu i Rady Nadzorczej za sprawozdanie finansowe
ܲą Spółki jest odpowiedzialny za ǰąԾ, na podstawie prawidłowo prowadzonych ą
rachunkowych, sprawozdania finansowego, ó przedstawia rzetelny i jasny obraz sytuacji mająٰǷej i
finansowej i wyniku finansowego ół쾱 zgodnie z ѾęԲǻǷymi Standardami Sprawozdawczś
Finansowej zatwierdzonymi przez Ծę ܰDZą, przyętymi zasadami (DZٲą) rachunkowś oraz
DzǷɾąą⳾ ółę przepisami prawa i statutem, a ٲż za DzԳٰDZę ɱɲęٰą, óą ܲą uznaje
za Ծęą, aby ܳżɾć ǰąԾ sprawozdania finansowego Ծɾą istotnego
Ծٲłia spowodowanego oszustwem lub łę.
Sporządząc sprawozdanie finansowe, ܲą ół쾱 jest odpowiedzialny za dzę zdolnś ół쾱 do
kontynuowania działalnś, ujawnienie, jeżli ma to zastosowanie, spraw ɾąԲ⳦ z DzԳٲԳܲą
działalnś oraz za przyęcie zasady kontynuacji działalnś jako podstawy rachunkowś, z wyjąٰ쾱
sytuacji, kiedy ܲą albo zamierza ǰDzԲć likwidacji ół쾱, albo zaniechać prowadzenia działalnś
albo nie ma żadnej realnej alternatywy dla likwidacji lub zaniechania działalnś.
ܲą ół쾱 oraz łDzǷɾe Rady Nadzorczej ą DzǷɾąԾ do zapewnienia, aby sprawozdanie
finansowe spełniało wymagania przewidziane w Ustawie o rachunkowś. Członkowie Rady Nadzorczej
ą odpowiedzialni za nadzorowanie procesu sprawozdawczś finansowej ół쾱.
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
5
OdpowiedzialԴść biegłgo rewidenta za badanie sprawozdania finansowego
Naszymi celami ą uzyskanie racjonalnej pewnś, czy sprawozdanie finansowe jako całść nie zawiera
istotnego zniٲłԾ spowodowanego oszustwem lub błędem oraz wydanie sprawozdania z badania
zawierącego Բą opinię. Racjonalna pewԴść jest wysokim poziomem pewnś, ale nie gwarantuje,
ż badanie przeprowadzone zgodnie z KSB zawsze wykryje ٲԾą istotne zniekształԾ.
ZniٲłԾ Dzą Ƿɲٲɲć na skutek oszustwa lub łę i ą ܷɲżԱ za istotne, jeżli żԲ
racjonalnie dz쾱ɲć, ż pojedynczo lub łąԾ Dzł ɱłąć na decyzje gospodarcze żٰǷɲԾkó
podęte na podstawie tego sprawozdania finansowego.
Zakres badania nie obejmuje zapewnienia co do przyszłej rentownś ół쾱 ani efektywności lub
skutecznś prowadzenia jej spraw przez ܲą ół쾱 obecnie lub w przyszłś.
Podczas badania zgodnego z KSB stosujemy zawodowy oąd i zachowujemy zawodowy sceptycyzm, a
ٲż:
• identyfikujemy i oceniamy ryzyka istotnego Ծٲłia sprawozdania finansowego
spowodowanego oszustwem lub łę, projektujemy i przeprowadzamy procedury badania
ǻǷɾ岹ą tym ryzykom i uzyskujemy dowody badania, ó ą wٲą i odpowiednie,
aby stanowić ǻٲę dla naszej opinii. Ryzyko niewykrycia istotnego Ծٲłia
ɲԾ첹ą z oszustwa jest ɾę Ծż tego ɲԾ첹ą z łę, DzԾɲż oszustwo moż
dzٲ⳦ć zmowy, ڲłٷɲ, celowych pominięć, wprowadzenia w łą lub obś kontroli
ɱɲęٰԱ;
• uzyskujemy zrozumienie kontroli ɱɲęrznej stosownej dla badania w celu zaprojektowania
procedur badania, ó ą odpowiednie w danych okolicznśach, ale nie w celu wyrażnia opinii
na temat skutecznś kontroli ɱɲęrznej ół쾱;
• oceniamy odpowiedniść zastosowanych zasad (polityki) rachunkowś oraz zasadԴść
szacunkó kęgowych oraz powiązanych ujawnień dokonanych przez Zarząd ół쾱;
• ɲ⳦ą wniosek na temat odpowiedniś zastosowania przez ܲą ół쾱 zasady
kontynuacji działalnś jako podstawy rachunkowś oraz, na podstawie uzyskanych dowoó
badania, czy istnieje istotna niepewԴść ɾąna ze zdarzeniami lub warunkami, óra moż
poddawać w znaczącą wątpliwść zdolԴść ół쾱 do kontynuacji działalnś. Jeżli dochodzimy
do wniosku, ż istnieje istotna niepewԴść, wymagane jest od nas ɰóie uwagi w naszym
sprawozdaniu biegłgo rewidenta na ǷɾąԱ ujawnienia w sprawozdaniu finansowym lub, jeżli
takie ujawnienia ą nieadekwatne, modyfikujemy naą opinię. Nasze wnioski ą oparte na
dowodach badania uzyskanych do dnia ǰąenia naszego sprawozdania biegłgo rewidenta,
jednakż przyszł zdarzenia lub warunki Dzą spowodować, ż ół첹 zaprzestanie kontynuacji
działalnś;
• oceniamy Dzóą prezentacę, stܰٳܰę i zawٴść sprawozdania finansowego, w tym ujawnienia,
oraz czy sprawozdanie finansowe przedstawia ęą ich ǻٲą transakcje i zdarzenia w
Dzó zapewniący rzetelną prezentacę.
Przekazujemy Komitetowi Audytu informacje o, mę innymi, planowanym zakresie i czasie
przeprowadzenia badania oraz Բą⳦ ustaleniach badania, w tym wszelkich Բą⳦
słabśach kontroli ɱɲęrznej, ó zidentyfikujemy podczas badania.
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
6
ł岹 Komitetowi Audytu śɾ峦Ծ, ż przestrzegaliśy stosownych wymDzó etycznych
dzٲ⳦ących niezależnś oraz, ż ę informować go o wszystkich ǷɾąԾach i innych
sprawach, ó Dzł ć racjonalnie uznane za ٲԴǷɾą zagrożnie dla naszej Ծżnś, a
tam gdzie ma to zastosowanie, informujemy o zastosowanych zabezpieczeniach.
śó spraw przekazywanych Komitetowi Audytu ustaliliśy te sprawy, ó ł najbardziej znacą
podczas badania sprawozdania finansowego za bieżący okres sprawozdawczy i dlatego uznaliśy je za
kluczowe sprawy badania. Opisujemy te sprawy w naszym sprawozdaniu biegłgo rewidenta, chyba ż
przepisy prawa lub regulacje zabranią publicznego ich ujawnienia lub gdy, w wyjąٰǷych
okolicznśach, ustalimy, ż kwestia nie powinna ć przedstawiona w naszym sprawozdaniu, DzԾɲż
żԲ łDz racjonalnie dz쾱ɲć, ż negatywne konsekwencje ɲżł ǰś takiej informacji
dla interesu publicznego.
Inne informacje, w tym sprawozdanie z działalnś
Na inne informacje składą ę informacje zawarte w raporcie rocznym z wyjąٰ쾱 sprawozdania
finansowego oraz naszego sprawozdania z badania („Inne inform”).
OdpowiedzialԴść ܲąu i Rady Nadzorczej
ܲą ół쾱 jest odpowiedzialny za ǰąԾ Innych informacji zgodnie z przepisami prawa.
ܲą ół쾱 oraz łDzǷɾe Rady Nadzorczej ą DzǷɾąԾ do zapewnienia, aby Sprawozdanie z
działalnś wraz z śɾ峦Ծem o stosowaniu ł korporacyjnego, ó jest ɲǻęԾDzą ęśą
tego Sprawozdania z działalnś spełniało wymagania przewidziane w Ustawie o rachunkowś.
OdpowiedzialԴść biegłgo rewidenta
Nasza opinia z badania sprawozdania finansowego nie obejmuje Innych informacji. W ɾą z badaniem
sprawozdania finansowego naszym DzǷɾą쾱em jest zapoznanie się z Innymi informacjami, i czyniąc to,
rozpatrzenie, czy Inne informacje nie ą istotnie Ծóe ze sprawozdaniem finansowym lub Բą
ɾą ܳ첹ą podczas badania, lub w inny Dzó wydą ę istotnie ԾٲłDzԱ. ś na
podstawie wykonanej pracy, stwierdzimy istotne Ծٲłia w Innych informacjach, jesteśy
DzǷɾąԾ ǾԴڴǰǷɲć o tym w naszym sprawozdaniu z badania. Naszym DzǷɾą쾱em zgodnie z
wymogami Ustawy o bieł⳦ rewidentach jest również wydanie opinii czy sprawozdanie z działalnś, w
zakresie niedzٲ⳦ącym sprawozdawczś zrónoważonego rozwoju, Dzٲł ǰąone zgodnie z
przepisami oraz czy jest zgodne z informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym. Ponadto
jesteśy DzǷɾąԾ do wydania opinii, czy ół첹 w śɾ峦Ծu o stosowaniu ł korporacyjnego
ɲł wymagane informacje.
Sprawozdanie z działalnś uzyskaliśy przed dą niniejszego sprawozdania z badania, a pozostał
Inne informacje będą dostępne po tej dacie. W przypadku, kiedy stwierdzimy istotne Ծٲłie w
poDzٲłch Innych informacjach jesteśy zobowiązani ǾԴڴǰǷɲć o tym Radę Nadzorczą ółki.
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
7
Opinia o Sprawozdaniu z działalnś
Na podstawie wykonanej w trakcie badania pracy, naszym zdaniem, Sprawozdanie z działalnś:
• Dzٲł ǰąDzԱ zgodnie z art. 49 Ustawy o rachunkowś oraz paragrafem
72 dzǰąԾ Ministra Finansó z dnia 6 czerwca 2025 roku w sprawie informacji żą⳦
i okresowych przekazywanych przez emitentó papieró wartśowych oraz warunkó
uznawania za rónoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa nieęągo
貹ńٷɱ łDzǷɲ쾱 (‽dzǰąnie o informacjach żą⳦” – Dz. U. z 2025 r. poz. 755),
• jest zgodne z informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym.
Opinia o śɾ峦Ծu o stosowaniu ł korporacyjnego
Naszym zdaniem w śɾ峦Ծu o stosowaniu ł korporacyjnego ół첹 ɲł informacje ǰśDzԱ
w paragrafie 72 ust. 7 punkt 5 dzǰąԾ o informacjach żą⳦. Ponadto, naszym zdaniem,
informacje wskazane w paragrafie 72 ust. 7 punkt 5 lit. c-f, h oraz lit. i tego dzǰądzenia zawarte w
śɾ峦Ծu o stosowaniu ł korporacyjnego ą zgodne z mącymi zastosowanie przepisami oraz
informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym.
śɾ峦Ծ na temat Innych informacji
Ponadto, w świetle wiedzy o ółce i jej otoczeniu uzyskanej podczas naszego badania śɾ峦, ż
nie stwierdziliśy w Sprawozdaniu z działalnś istotnych zniekształceń.
Sprawozdanie na temat innych wymDzó prawa i regulacji
śɾ峦Ծ na temat śɾ峦DzԲ⳦ ܲłܲ Ծęą⳦ badaniem ɴdz岹ń
finansowych
Zgodnie z Բą najlepą ɾą i przekonaniem śɾ峦, ż ܲłܲi nieęą badaniem
ɴdz岹ń finansowych, ó śɾczyliśy na rzecz ółki ą zgodne z prawem i przepisami
DzǷɾąą⳾ w Polsce oraz ż nie śɾczyliśy ܲłܲ Ծęą⳦ badaniem, ó ą zakazane na
mocy art. 5 ust.1 dzǰąԾ UE oraz art.136 Ustawy o bieł⳦ rewidentach. łܲ nieęą
badaniem ɴdz岹ń finansowych, ó śɾczyliśy na rzecz ółki w badanym okresie Dzٲł
wymienione w nocie 26 Sprawozdania finansowego ół쾱 oraz nocie 16 Sprawozdania z działalnś
ół쾱.
Wybór firmy audytorskiej
Zostaliśy wybrani po raz pierwszy do badania sprawozdania finansowego ół쾱 ܳɲłą Rady
Nadzorczej z dnia 17 maja 2022 roku oraz ponownie ܳɲłą z dnia 9 maja 2024 roku. Sprawozdania
finansowe ół쾱 badamy nieprzerwanie począwszy od roku obrotowego zakończonego 31 grudnia 2022
roku, to jest przez 4 kolejne lata.
Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o.
8
Kluczowym łm rewidentem odpowiedzialnym za badanie, ógo rezultatem jest niniejsze
sprawozdanie niezależnego biegłgo rewidenta, jest Jarosław Bochenek.
Działący w imieniu Forvis Mazars Audyt Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. ʾęԲ 18, wpisanej na
listę firm audytorskich pod numerem 186, w imieniu ój kluczowy ł rewident zbadał sprawozdanie
finansowe.
Jarosław Bochenek
Kluczowy Biegły Rewident
Nr 90086
Warszawa, dnia 25 marca 2026 roku
